Ricardo Dias de Sousa .
O texto que escrevi inicialmente sobre o tema tinha praticamente a extensão de um ensaio, demasiadamente grande para ser publicado na íntegra, pelo que sairá em fascículos, como os romances de Dostoiévski, mas sem que se possa comparar de qualquer outra forma, à obra do génio moscovita. Comecemos:
Os bancos são como as mulheres. Não se pode viver com elas e não se pode viver sem elas. São a fortaleza das economias modernas apesar do seu frágil desenho. Em particular os bancos comerciais, aqueles que têm agências abertas ao público, cuja beleza deslumbra e seduz a sociedade quando financia o crescimento económico, mas se converte em objeto de escândalo e apedrejamento público quando a bolha de crédito finalmente rebenta.
Perdoem-me se o que vou contar neste parágrafo vos parece óbvio. Em minha defesa alego que não é óbvio para toda a gente e é um raciocínio absolutamente necessário para compreender tudo o que se segue. Como tal, não está feito para profissionais do sector. Simplifica cálculos demasiado complexos para ser replicados neste espaço. Imaginemos um empréstimo a 10 anos. O senhor A empresta uma quantidade de dinheiro (suponhamos 1 milhão de euros), hoje, à senhora B, que a Sra. B compromete-se a devolver no futuro (por exemplo, dentro de 10 anos) num só pagamento. Para convencer o Sr. A a ceder essa soma (para a qual este pode imaginar bastantes usos alternativos) a Sra. B compromete-se a pagar todos os anos uma determinada quantia (por exemplo 10 mil euros) até à data em que devolve o todo o dinheiro em dívida. Em resumo: o Sr. A concede um empréstimo à Sra. B de 1 milhão de euros a 10 anos com um juro nominal de 1% anual. Passados 5 anos, ou metade do prazo, o Sr. A necessita dinheiro, mas a Sra. B não o pode devolver, nem a isso está obrigada. O que é que o Sr. A pode fazer? De imediato, pode ir ao mercado de capitais vender o empréstimo a outra pessoa e assim receber o dinheiro que necessita. A questão é: a que preço? Imaginemos que 1% é a taxa de juro vigente no mercado (e que no mercado só existe uma taxa de juro). Se a taxa de juro do mercado e a taxa de juro do empréstimo são ambas 1%, o Sr. A pode razoavelmente esperar vender o empréstimo por 1 milhão de euros. Senão vejamos. Se a taxa de juro de mercado é de 1%, um investimento de 1 milhão de euros a 1% a 5 anos espera receber 10,000 euros de juro anualmente, exactamente o que a Sra. B se comprometeu a pagar. Para um potencial comprador desse empréstimo é lhe “indiferente” comprar o empréstimo ao Sr. A ou fazer um empréstimo a outra pessoa, pois as condições seriam as mesmas. No entanto, se a taxa de juro do mercado subir para, digamos, 3%, um potencial interessado poderia emprestar 1 milhão de euros a 5 anos e receber pelo empréstimo 30 mil euros por ano. Ou seja 150,000 euros em 5 anos. Nesse caso, se o Sr. A precisar de lhe vender o empréstimo, o comprador não estará disposto a pagar um milhão de euros, porque só vai receber 50,000 euros em juros. Para que alguém aceite ficar com o empréstimo exigirá um desconto e não estará disponível para pagar mais de 900,000 euros pelo empréstimo (de acordo com esta simplificação radical do cálculo) para receber no final os mesmos 150,000 euros de juros. Comparando com a condição inicial, se o Sr. A não necessitasse vender, no final do prazo receberia o tal milhão de euros na sua totalidade, sem necessitar registar um prejuízo de 100,000 euros.
Um banco, como toda a gente sabe, é uma entidade que se dedica a emprestar dinheiro. O que pouca gente sabe, ou se preocupa em saber, é que exceptuando uma pequena camada de capital próprio, grande parte do dinheiro que empresta é dinheiro que, por sua vez, pediu emprestado. No caso dos chamados bancos de investimento, estes tentam, na medida do possível, pedir emprestado e emprestar dinheiro a prazos e riscos semelhantes, para evitar surpresas desagradáveis. O seu lucro é a diferença entre o juro recebido e o juro pago, e o seu valor social é fazer a alocação eficiente da canalização da poupança disponível para os investimentos que a necessitam, ponderando correctamente o risco (algo mais fácil de dizer que de fazer). Às vezes as coisas correm mal, e há muitas formas de correrem mal, mas em geral, estes bancos tentam ser imunes a grandes variações nas taxas de juro e essa não é, geralmente, uma das coisas que pode correr mal.
No caso dos bancos comerciais, isto é, os bancos com agências abertas ao público em geral, o modelo de negócio também passa por canalizar poupanças para investimento de forma eficiente, mas grande parte dessas poupanças são captadas sob a forma de depósitos, que deixam o banco vulnerável ao levantamento no imediato de uma grande quantidade destes. Imaginemos que o empréstimo acima descrito faz parte do balanço de um banco comercial com 5% de capital. Nesse caso, extremamente simplificado de um balanço de um banco, o Activo seria o próprio empréstimo de 1 milhão de euros, o Capital Próprio 5% ou 50,000 euros porque assim o defini, e o resto, seria o Passivo que financiou o grosso do empréstimo, ou seja, 950,000 euros em depósitos. No exemplo acima, chegados ao ano 5, com as taxas de juro a 3%, o empréstimo perde 100,000 euros de valor e o banco não tem capacidade para satisfazer todo o passivo (necessitaria 5 anos para o activo voltar a valer 1 mihão de euros). Se o passivo tivesse um prazo de 5 anos, então não existiria nenhum problema (como sucede em tantas empresas que não têm capacidade de pagar todo o seu passivo de forma imediata, nem a isso estão obrigadas), mas um depósito bancário é um instrumento que permite ao depositante dispor do seu dinheiro de forma imediata. Se os depositantes forem todos ao mesmo tempo ao banco exigir o seu dinheiro, este, neste caso, declara-se insolvente.
De tempos a tempos, os bancos vão à falência porque o temor de insolvência leva os depositantes a correr ao banco para resgatar o seu dinheiro, convertendo o temor da insolvência em insolvência de facto, como uma profecia que se cumpre a si mesma. Um banco comercial é geralmente uma espécie de gato de Schrödinger, que enquanto ninguém observa está falido e solvente ao mesmo tempo. A famosa frase atribuída a Bagueot: “se uma pessoa tem que demonstrar que é merecedora de crédito é porque esse crédito desapareceu” aplica-se aos banqueiros em primeiro lugar.
Isto não significa nem que nenhum banco vá à falência nem que o risco possa ser sempre mutualizado entre o sector. No caso das crises financeiras (que também são económicas) o Estado, quer dizer, os contribuintes são chamados a pagar grande parte da factura. O negócio bancário é, inerentemente, um negócio frágil.
Artigo publicado pelo Observador em 2023/05/19, integrado na coluna semanal da Oficina da Liberdade.